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几个月来，在美联储四十年来最大幅度的加息之后，专家们一直在激烈争论美国经济是否正面临衰退。

他们使用了各种各样的指标，从就业市场数据到债券收益率曲线的形状，来支持或反对潜在衰退的预测。

但一个相当不寻常的指标显示，经济疲软的程度已达到自2008-2009年全球金融危机以来最严重的水平，这就是纸板箱的出货量。

美国第三大纸板箱生产商美国包装公司（Packaging Corp． of America）本周公布，第二季度纸板箱销量同比下降9.8%，创下有记录以来最大跌幅之一。这是继第一季度下降12.7%之后的又一次下滑。供应链情报公司FreightWaves Research的一份报告显示，今年前六个月的综合降幅是2009年初以来最大的。

纸板箱可以作为经济健康状况的晴雨表，因为它们在货物运输中发挥着至关重要的作用，不仅是对网上购物的消费者，而且对接收大宗货物的商店和仓库。这意味着，如果硬纸板需求放缓，消费者购买的东西就会减少。这是一个被忽视的经济衰退指标，在美国经济前几次衰退之前就出现过。

据FreightWaves称，去年美联储激进的加息抑制了对纸板箱的需求，需求可能会进入长期低迷期。自2022年初以来，美联储已将基准利率上调了500个基点，以抑制历史性的高通(126.4,2.38,1.92%)胀。

根据FreightWaves的数据，纸板箱出货量的前景仍然不明朗。该公司表示：“随着地区银行出于必要而削减贷款，政府紧急食品券（SNAP）福利已成为过去，联邦学生贷款将于10月恢复，美联储继续收紧货币政策以对抗通胀，我们不确定什么会导致纸板箱需求的改善。”

一些专家认为，纸板箱出货量的下滑是更广泛的经济问题的一个迹象。QI研究公司的首席执行官丹妮尔·迪马蒂诺·布斯（Danielle DiMartino Booth）在推特上讽刺地回应了美国包装公司的业绩，他说：“什么衰退？”

美国包装公司的销售额已连续第四个季度同比下降，这也可能表明，在经历了两年的异常增长后，需求正回到疫情前的水平。但对于那些将纸板箱视为美国经济健康状况重要晴雨表的人来说，这只是坏消息。

嘉信理财首席全球投资策略师杰弗里·克莱因托普（Jeffrey Kleintop）在上个月的一份报告中表示，美国正处于“纸板箱衰退”中，这可能导致就业市场走弱，企业面临更大的盈利压力，但同时也可能导致今年年底前通胀大幅放缓。